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優れた個人投資法#

投資の最も重要なことは、自分の資金を守ることです。投資する際に最も心配すべきは、元の資金を失ってしまった場合、利益はどこから得られるのでしょうか。

株式市場に数年間参加している人々は、それぞれが秘訣を持っていると言えます。株式投資は芸術創作と同様に才能が必要であり、固定された法則はほとんどなく、常に変動しています。

この本は読者に実践を促すことを目的としています。投資や財務に関する本をずっと読み続ける必要はありません。本の知識を実際の社会で実践し、その知識を自分自身のものにする必要があります。

この本で私に最も印象的だったのは周期理論です。これは私が初めて周期という概念に出会ったわけではありませんが、著者はこの概念を振り子で具体化しています。2 つの端点は極端な状況であり、周期は 2 つの端点の間を行き来します。リファモールは金がそこにあると言いました。適切なタイミングで取るだけです。バフェットは周期を野球に例えました。狂犬病論の著者は株式市場を ATM と表現し、時が来たらお金を引き出すべきだと言っています。この市場は頻繁に操作することはできず、彼の変動を耐えることが必要です。淘股吧には周期の重要性を詳しく説明する先輩がいます。市場には法則はありませんが、人間には感情や欲望がありますので、市場には単純に繰り返されない周期があります。

実際、周期理論は非常に興味深いものです。中国の道家の陰陽も周期の説明です。陰があれば陽があり、循環し続けています。循環は止まりませんし、トレンドは常に一方向に進むわけではありません。次の転換点はいつか必ずやってきますし、市場は常に開いています。重要なのは、この市場で長期的に生き残ることです。周期のピークでは、上昇と利益は高い確率で起こります。高いリターンと低いリスク、まるで年初の全面高のように、ほとんど何を買っても上昇します。一方、周期の衰退と始まりの段階では、混乱と高いリスク、低いリターンの段階です。私たちは周期の良い段階に入るのを耐えて待ち、市況が終わるまで堅持するだけで、高い確率で利益を得ることができます。

内容紹介#

『不落俗套的成功』では、投資界の伝説的人物であるデビッド・F・スウェンソンが、疑いの余地のない証拠をもとに、収益性の高い投資業界が一般投資家を失望させ続けていることを明らかにしています。高すぎる運用費用から投資ポートフォリオの頻繁な「チャーニング」まで、投資会社は個人顧客に対する利益追求によって損害を与えています。共同基金業界との戦いで利益を追求することができる投資家であっても、個別の投資家は苦しむことがあります。このような一般的な操作（しばしば両方の操作が行われる）は、ポートフォリオの収益を損ない、税負担を増やします。これは投資家にとって二重の打撃です。要するに、一般投資家が直面する障壁はほぼ乗り越えられないものです。スウェンソンの解決策は何でしょうか？それは逆投資戦略であり、多様化された株式指向の「マーケットモデル」投資ポートフォリオを選択することです。勇気を持って続ける投資家は報酬を得るでしょう。スウェンソンの投資アドバイスは伝統とは異なりますが、彼は投資家にとって有利な非営利投資会社を選ぶことを提案しています。投資家が能動的な運用型ファンドを避け、顧客の利益を考慮した共同基金の運用会社を選ぶことで、投資の成功に向けた前提条件を整えることができます。では、『不落俗套的成功：最好的个人投资方法』のキーポイントは何でしょうか？
この本は個人投資家にアドバイスと金融専門知識を提供し、彼らが現在および将来の資産運用の道をスムーズに進むことができるようにします！

作者紹介#

デビッド・スウェンソンは、イェール大学の投資責任者であり、投資界の天才として知られています。モルガン・スタンレーの元投資戦略家バートン・ビッグスは彼を「自己宣伝的な偏執狂で満ちた職業の哲学王子」と評しています。彼はイェール大学の寄付資産 140 億ドルを管理し、過去 20 年間のイェール大学の年間収益率を 16.1％にしました。これは機関投資家の中でもほとんど例を見ない成績です。
デビッド・F・スウェンソン
デビッド・F・スウェンソン
スウェンソンはアメリカ教師保険年金協会（TIAA）、カーネギー研究所（Carnegie Institution of Washington）、ブルッキングス研究所（The Brookings Institution）の信託者であり、ホプキンス大学の信託委員会の財務責任者でもあります。イェール大学では、彼はバークレー・カレッジのメンバーであり、エリザ・クラブのパートナーの一人でもあります。また、国際金融センターのメンバーでもあります。スウェンソン氏はイェール大学とイェール大学経営大学院で学生に授業をしています。スウェンソンは『機関投資とファンドマネジメントの革新』というベストセラーを出版しています。

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これらの数年間、中国語の詐欺防止書やブラックブックも多数出版されていますが、最もおすすめなのはデビッド・スウェンソンの『不落俗套的成功：最好的个人投资方法』です。

デビッド・スウェンソンという名前は、以前に『耶鲁校产基金：不走寻常路』で言及されていました。彼はイェール大学 193 億ドルの校産基金の舵取りをしており、その成績は輝かしく、現代の最も偉大な投資家の一人と見なされています。この身分により、デビッド・スウェンソンの意見はかなりの権威性と学習価値を持っています。もちろん、さらに重要なのは、デビッド・スウェンソンが関与するのは一般投資家に関係のない校産基金であり、公募ファンドやヘッジファンドではないため、お尻が頭を決定する問題は存在しないため、関連製品をより客観的に評価することができます。もちろん、批判的な時にはより非情になることもできます。この人物は投資の達人でありながら、イェール大学で 100 万ドル以上の微々たる年収をもらっていることを考えると、その道徳的水準はウォール街の欲深い連中と比べてはるかに優れています。したがって、これらの 3 つの点だけでも、防忽悠書として、この本には非常に大きな価値があります。

この本はタイトルの副題が「最好的个人投资方法」ですが、実際にはこの部分についてはあまりうまく書かれていません。簡単に参考にできるモデルは提供されていませんが、どのような投資方法が良くないかについては、完全にコメントされています。デビッド・スウェンソンの重要な分析手法の 1 つは、表面的なものを捨てて、金融商品の管理者と消費者の利益が一致しているかどうかを直接問い詰めることで、さまざまな金融商品にどのような隠れたリスクや忽悠が存在するかを分析し判断することです。

共同基金会社は、悪いパフォーマンスを隠すためにさまざまな手法を使用します。最も極端な方法は、パフォーマンスの悪い基金を他の基金に統合し、それを消え去らせることです。他にも気づきにくい操作方法があります。大手共同基金会社が特定の基金を強調する場合、常にパフォーマンスの良い基金を選びますが、パフォーマンスの悪い基金については一切触れません。

この会社は、過去 3 年間の悪いパフォーマンスに関連するデータの問題を解決するための創造的な方法を見つけました。20xx 年のレポートでは、元々3 年間の収益を報告するために使用されていたスペースが、5 年間の収益に重点を置くように変更されました。成長志向の共同基金の 5 年間の収益率は年間 2.1％であり、3 年間の熊市期間の年間 - 26.8％の収益率よりもはるかに良いです。

一般的な共同基金のパフォーマンスは、市場の平均水準（バンガード 500 指数型ファンドを基準に）よりも年間 2.1％低いです。その中には、20xx 年の年間平均差が 4.2％、20xx 年の年間平均差が 3.5％あり、これはより失望させるものであり、投資家の希望をますます絶望的にします。

20xx 年、運用費用は資本の約 1.5％を占め、手数料は 0.25％を消費し、市場の影響で 0.6％が失われました。全体として、2.35％の資産が能動的な投資家の口座から消えてしまいました。

10 億ドル以上の資産を持つ買収ファンドは、年間収益率 6.0％を達成しましたが、これは全体の M&A 業界の年間収益率 11.5％や S&P500 の年間収益率 12.2％よりも低いです。一方、10 億ドル未満の資産を持つファンドの年間収益率ははるかに高く、17.8％に達します。ただし、注意が必要なのは、この本は浅く書かれておらず、翻訳もあまり良くないため、読むのはこれまでに推薦した入門書ほど楽しくありません。もちろん、投資分野では「一分耕耘一分収穫」という言葉が理にかなっています。常に「初心者向けの本」を読み続けることは、大きな進歩を遂げることはできません。スウェンソンのような大師的な人物にとって、本が少し難解でも、じっくりと考える価値があります。投資の罠から生じる損失を避けることができるのであれば、それはさらにお得です。

『不落俗套的成功：最好的个人投资方法』
(アクセスパスワード: 7234)

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